Вопрос о том, могут ли пенсионные фонды активно участвовать в росте фондового рынка, остается актуальным. На недавней конференции Смартлаба, эксперт Элвис Марламов высказал мнение, что именно более активные действия негосударственных пенсионных фондов (НПФ) могут помочь выполнить поручение Президента по увеличению капитализации рынка до 66% от ВВП.
Краткий обзор ситуации
Согласно данным, представленным на сайте Центрального банка, общий объем пенсионных средств на конец третьего квартала 2025 года составил примерно 9,1 триллиона рублей. При этом следует отметить общий тренд на снижение доли пенсионных средств к ВВП, что создает дополнительные вызовы для оптимизации фондового рынка через НПФ.
Структура фондов
На сегодняшний день большинство пенсионных накоплений сосредоточено в ограниченном числе фондов. Так, по данным анализа, более 95% пенсионных накоплений находятся всего в пяти НПФ, а 88,5% пенсионных резервов контролируются семью фондами. Это вызывает вопросы о потенциальной эффективности их влияния на фондовый рынок.
Текущий объем акций, которыми владеют пенсионные фонды, составляет всего 450 миллиардов рублей при общей капитализации российского фондового рынка в 54,115 триллиона рублей — менее 1% от общего объема. Такой консервативный подход к инвестициям может серьезно затруднить выполнение поставленных Президентом задач по капитализации.
Следует учитывать, что фонды в основном ориентированы на сохранение средств. Например, НПФ Сбера имеет максимальную долю акций на уровне 40% в своем портфеле, в то время как фонды, управляемые ВЭБ, полностью сосредоточены на облигациях и депозитах.
